Critical trader video notes

Chapter 2

2 market types / market characters:

• Balanced market = sideways
• Inbalanced = trending market

Voorbeeld van benzineprijzen

Stel je gaat altijd naar dezelfde pomp. Op een gegeven moment weet je wat de 'eerlijke' (normale) prijzen zijn. De perceptie van de prijs is fair.

Als de prijs ineens een stuk lager ligt dan dat je gewend bent, dan zou je extra kunnen kopen. Als de prijs hoger ligt koop je misschien niet of minder; de prijs is unfair.

You view the actual price in context of its development in time. Dit is hoe de waarde wordt gezien in elke markt.

Een fair prijs is daarom die prijs waar op de markt het meest wordt gehandeld binnen een bepaalde periode.

De fair prijs kan gevonden worden met Volume. Volume is de meting van het aantal transacties (trades) van een markt. Voorbeeld: als het volume 50 is, betekent dit dat er 50 shares verhandeld zijn.

Een volume van 1 betekent: 1 koop order en 1 verkoop order.

Als de fair price degene is waarmee het meest wordt gehandeld op de markt, wat betekent dit dan in termen van volume voor deze prijs?

• Het volume zal het hoogste zijn voor deze prijs.
• Dit is de manier waarop de fair prijs kan worden geidentificeerd.

Fair price en market types

 Balanced market:

1. De meerderheid van het volume is geconcentreerd in het midden van de range
2. De fair prijs is in het midden van de range
3. De fair prijs is stabiel voor een bepaalde periode totdat de range wordt doorbroken

Hoe verder de prijs afwijkt van de fair prijs, des te lager is het volume. Dit geld voor zowel een hogere als een lagere prijs.

Als de prijs te hoog wordt, wordt de interesse van de kopers lager. Andersom geldt dit ook, als de prijs te laag wordt, verliest het de interesse van de verkopers.

Inbalance market

1. Volume is niet gelijkmatig verdeeld
2. Fair price is niet stabiel, maar beweegt

Point of Control (POC)

Het Point of Control is de fair price. Bij de volume profile is dit de grootste horizontale bar. De meeste traders reageren op dit level en beschouwen deze prijs als de fair price.

Value area (VA)

De Value Area is de groene area van volume profile. Dit gebied zit ongeveer 70% om de POC heen. De prijzen in dit gebied worden beschouwd als 'good value', met de POC als de beste prijs.

In dit gebied worden geen trades geplaatst

Value Area High (VAH)

Deze area zit boven de Value Area en wordt gezien als unfair high. De meeste traders beschouwen deze prijs dus als te duur. Verkopers zullen hier verschijnen omdat zij de prijs hoog genoeg vinden om te verkopen. Het idee is dus om te verkopen in dit gebied.

Value Area Low (VAL)

Deze area zit onder de VA en wordt gezien als unfair laag. Kopers zullen hier verschijnen omdat zij de prijs laag vinden. Het idee is dus om hier te kopen.

Chapter 3 - Balanced market

Het eerste potentiele teken van een sideways market is als in een optrend, de recent high niet wordt doorbroken. Ditzelfde geldt ook bij een downtrend: als de recent low niet lager is dan de vorige low, kan dit een teken zijn van het begin van een balanced market.

Om te kijken of de market sideways is, kan de Volume Profiler worden ingezet:

 

De afbeelding laat een VP zien welke een typische volume distributie aantoont van een sideways market: Het volume neemt af boven de VAH, volume neem took af bij VAL en de POC zit (grofweg) in het midden.

De onderstaande afbeelding geeft aan wat niet wordt beschouwd als een balanced market met dezelfde price action:

Als de VP er uit zou zien als getekend op de afbeelding, dus met de POC aan de bovenkant van de range, dan is dit geen balanced market. Als de VP er zo uit zou zien, betekent dit dat de traders hogere prijzen aan het accpeteren zijn. Om deze reden is de kans op een break-out groter: de traders zijn immers bereid om duurder te kopen.

Andersom geldt dezelfde logica:

Traders accepteren nu de prijzen in de onderkant van de range. De kans op een breakout naar beneden is hierdoor groter.

Nadat de VP toegepast op de price range, moeten de key levels bepaald worden.

Als eerste, kijk naar de VAL, duidelijk is dat deze prijzen niet geaccepteerd worden:

Dat de prijzen niet worden geaccepteerd wordt duidelijk gemaakt omdat de prijs direct omkeerde terug naar boven. De prijs wordt dus aan de onderkant afgewezen en daardoor stijgt de prijs weer.

Voor de bovenkant geldt hetzelfde:

De hoge prijzen worden niet geaccepteerd: als de prijs in deze regionen komt, wordt de prijs afgewezen waardoor de prijs weer zakt.

De prijs brak één keer dit hoge level, maar dit was een false break-out. De markt maakt false break-outs om retail traders te lokken. Dit gebeurt regelmatig omdat de markt zijn range moet uitbreiden zodat er op nieuwe prijzen getrade kan worden. Door dit te doen, worden dus nieuwe traders aagelokt.

Dat het om een false-breakout gaat is af te lezen aan de VP:

De false-breakout is in de afbeelding omcirkeld. De volume distributie bij de break-out candle is erg klein, dit betekent dat de prijzen dus niet worden gaccepteerd. Daarnaast heeft de VP nog steeds een symmetrische vorm. Het feit dat er niet genoeg volume is tijdens de breakout, betekent dat traders prijzen buiten de range niet accepteren. Hun interesse is erg klein, en wordt alsmaar kleiner bij hogere prijzen. Alleen retail traders stappen nu in, zij bieden dus liquiditeit aan professionele traders die wel doorhebben dat het hier om een false breakout gaat.

Wanneer zou het dan wel een geldige breakout kunnen zijn? Pas als het volume ook mee zou bewegen. Dit zou er dan als volgt uitzien:

Boven in VP is middels de lijnen aangegeven hoe het volume er uit zou moeten zien bij een oprechte breakout. Als er nieuwe volume distributie zou plaatsvinden, zou dit betekenen dat deze prijzen geaccepteerd worden door de traders, een groeiende interesse.

Nu de high en de low geïdentificeerd zijn, kunnen de key levels ingetekend worden:

In een balanced markt wordt gekeken naar twee levels:

1. Vaue Area High (VAH) om short te gaan
2. Value Area Low (VAL) om long te gaan

Deze levels worden getekend op basis van price action en dus de VP. 

Bij de prijs rondom de POC worden geen trades gemaakt. Er worden enkel trades gemaakt op de randen van balanced markets. De gedachte hierachter bij een balanced market is dat de markt de neiging heeft om van de ene kant van de range naar de andere kant van de range te gaan.

Nadat de market een poosje in een range heeft getrade, wordt de range erg zichtbaar / opvallend:

Als de range te opvallend is geworden, stappen de meeste amateur traders in. Dit is tevens het punt dat de range stop met werken. Logisch gezien blijft de markt niet voor altijd in een range traden. Als de s/r levels te duidelijk / opzichtig worden, wordt de range doorbroken:

In de afbeelding is te zien dat de range wordt doorbroken naar beneden. Een nieuwe (lagere balans) is gevonden en de markt trade weer in een range.

Er vindt dus steeds hetzelfde proces plaats: 

1.  de markt is balanced - is in een range

2.  de range wordt doorbroken (vaak door fundamentals) en is dus trending

3.  de markt settled en komt weer in balans en alles begint weer van voor af aan.

Karakterstieken van een balanced market zijn

1. De vorm van de Volume Profiler is symmetrisch: POC in het midden en afnemend volume in Value Area High en Value Area Low. Het afnemende volume in VAH en VAL betekend dat deze prijzen niet worden geaccepteerd. Let er wel op dat dit geen precieze symmetrische vorm hoeft te zijn. Bepaal dit naar eigen inzicht.
2. Balanced markets hebben de neiging om te bewegen van VAH naar VAL en weer terug.
3. Beweging binnen een range wordt op een gegeven moment te opzichtig. Wanneer dit gebeurt zal de range doorbroken worden.
4. Als de range is doorbroken dan vind de markt een nieuw 'area of value' en maakt het een nieuwe range.

Trading strategie bij een balanced market:

1. Trades worden enkel geopend bij VAH of VAL; er wordt niet getrade rondom de POC.
2. Kijk naar de volume verdeling buiten de Value Area om te bepalen of een oprechte breakout aannemelijk is. Als dit het geval is, dan wordt de trade niet gemaakt.

Chapter 5 - Support and resistance, higher time-frame analysis

Video 1: Example 1 - Trending Market

De primary time-frame (daily) is het time-frame waarmee de trades geopend worden. De secondary higher (weekly) time-frame wordt gebruikt om de lange termijn en bredere context van de markt te bepalen. Vor het daytraden zou gebruik gemaakt kunnen voor de 30 min. time-frame als de secondary time-frame en de 5 min. als de primary time-frame.

Met de primary timeframe wordt de short term context bepaald en met de secondary time-frame de wider context van de markt. Daarnaast worden ook key s/r levels bepaalt d.m.v. van Volume Profile en price action.

Als eerste wordt altijd gestart met de analyse van de higher time-frame. De volgende informatie wordt opgehaald door de analyse van de higher time-frame:

• Is de markt trending of balanced
• Major s/r levels

Bij het bepalen om wat voor soort markt het gaat (trending of balanced) wordt gekeken naar price action, zonder moving averages. Als de markt in staat is om steeds de higher highs te doorbreken, is er spraken van een uptrend. Andersom is er sprake van een downtrend. Als geen van beide het geval is, dan is het een balanced - of sideways - markt.

Nadat het type van de markt is bepaald, wordt de Volume Profiler geplot. De VP kan een uptrend valideren: kleine volume distributies zijn zichtbaar en hiertussen zitten Low Volume Nodes (LVN). Dit betekent dat de markt kleine ranges omhoog maakt, welke gescheiden zijn door areas met laag volume.

Voor elke LVN kan een s/r level getekend worden, rekening houdend met de price action. Bij een LVN dient er een (duidelijke) reactie te zien te zijn in de vorm van reversal/rejection. 

Op dit moment zijn deze levels nog maar een indicatie, want we zitten nog steeds op de higher time-frame. Op de primary time-frame worden deze levels gefinetuned.

Support en Resistance levels worden getekend op basis van de Low Volume Nodes van de Volume Profiler.

Een s/r level dient snel doorbroken te worden. Dit geeft namelijk aan dat de markt deze prijs niet accepteert en dat maakt dit level een goed s/r level. Als de markt blijft hangen op een level, dan betekent dit dat de markt de prijs accepteert en daarmee vervalt dit s/r level. Een voorbeeld hiervan is te zien op de volgende afbeelding:

In eerste instantie wordt het level (het verlengde van de paarse bar) twee keer afgewezen, maar later vind er een price congestion plaats (onder de Point of Control). Door deze price congestion vervalt dit s/r level.

Het doorbreken van een s/r level en vervolgens het testen ervan is gebruikelijk in een trending markt. Het maakt kleine ranges en maakt LVN's. 

In een trending markt wordt er getrade in de LVN's in de richting van de trends.

De omcirkelde gebieden toont de price action op de s/r levels in de weekly time-frame.

Nadat de analyse van de higher time-frame klaar is, start de analyse van de primary time-frame. Dit gebeurt met de volgende stappen:

1. Start met het identificeren van de balanced areas:

De afbeelding laat de ranges zien op de daily time-frame. Op dit moment bevindt de markt zich in Range 1.

2. Nadat de ranges zijn geïdentificeerd, wordt op elke range een VP toegepast:

De reden hiervoor is dat de VP's meer informatie geven dan alleen te kijken naar price action. Wat als eerste opvalt is dat de LVN's van de weekly time-frame overeenkomen met de price action op de daily time-frame. Daarnaast komen de LVN's van de weekly time-frame ook overeen met de Value Area High en Value Area Low van de ranges. Dit is precies wat zou moeten gebeuren: dezelfde logica van price acceptance en non-acceptance wordt bevestigd op beide time-frames.

Om het level te bepalen waar vandaan getrade gaat worden, moet met het volgende rekening worden gehouden:

1. Volume Profile. s/r levels worden alleen getekend in LVN, VAH en VAL.
   
   
   
2. Price action. Candlesticks openen en sluiten in dit gebied. De price action moet aantonen dat er rejections/reversals plaatsvinden op de prijslevel, wat aangeeft dat de markt deze prijs area niet accepteert.
   
   
   
3. Risk management. De s/r moeten op locaties staan waar ze kunnen acteren van barricades. Als de trade wordt gemaakt, dan wordt de stop-loss achter deze barricade (= s/r area) gezet. Zie rode lijn in onderstaande afbeelding.
   

Let er bij de s/r levels wel op dit geen exacte levels zijn, als de markt er iets doorheen gaat, of er iets boven blijft hangen, betekent dit niet dat er geen trades geplaatst kunnen worden. Het s/r level is dus een richtlijn.

De analyse is nu compleet. Deze analyse heeft de volgende informatie opgeleverd:

• De markt is in een sterke uptrend op beide time-frimes
• De markt trade nu in een kleine range in een uptrend
• Professionals zijn waarschijnlijk actief op de low van deze range, waar waarschijnlijk de retail sellers zullen worden 'geabsorbeerd'.

In deze situatie wordt er gewacht op twee mogelijkheden.

1. Als de markt terugkomt op het support level, dan wordt er gekocht
2. Als de markt de range doorbreekt en de prijs wordt geaccepteerd, dan wordt er een nieuw s/r level getekend, waarschijnlijk aan de high van de huidige range. Daarna wordt gewacht totdat de markt terugkomt op dat level en dan wordt er gekocht.

Voorbeeld als de prijs terugkomt op een s/r level

Situatie:

De groene pijl geeft aan dat de markt in het s/r level terecht is gekomen. Het lijkt er op dat de markt een sterk s/r level gaat doorbreken, maar dit vormt eigenlijk een koopsignaal. In situaties zoals deze wordt juist de trade genomen in de tegenovergestelde richting. Hier volgt waarom.

De retail traders zijn aan het verkopen omdat zij denken dat de markt het s/r level zal doorbreken. Dit denken zij omdat de markt de previous low heeft doorbroken, zie de rode lijn in bovenstaande afbeelding. De retail traders worden gevoed door indicators die nu zeer waarschijnlijk een verkoopsignaal geven. Veel traders volgen deze signalen, maar deze traders kijken niet naar wat er gebeurt op de higher time-frame. Zij hebben dus niet door dat zij aan het verkopen zijn in een sterke uptrend. Daarbij hebben zij ook niet door dat dit level een sterk level is omdat dit een level is van een higher time-frame.

Professionals kopen op dit level omdat zij het s/r level sterk achten, gebaseerd op de analyse van de higher time-frame. Om deze reden vinden zij dat zij weinig risico lopen om long te gaan op deze prijs. Zij hebben waarschijnlijk buy limit orders staan op dit level.

Dit is wat er vervolgens gebeurde:

De markt kende een false break-out en ging terug naar de huidige range. De retail sellers waren trapped en boden liquiditeit aan professionals die op dat level kochten.

De volgende afbeelding laat zien dat de markt in de high van de range zit:

In deze situaties wordt er niet shirt gegaan, omdat dit tegen de sterke trend in is, hier is namelijk sprake van een sterke uptrend.

Vervolgens wordt de range doorbroken en is er een nieuwe high gemaakt:

Daarna wordt er een tijdje getrade in de Value Area High van de range. Dit betekent dat deze prijs nu wordt geaccepteerd. Vervolgens moet het huidige level iets worden aangepast omdat hij gezien vanuit de prijs niet meer logisch is. Daarnaast wordt er een nieuwe VP toegepast voor deze nieuwe range omdat er een nieuwe range begint met deze nieuwe hogere prijzen:

De afbeelding laat zien dat de middelste s/r level iets gezakt is zodat deze matched met beide VP's: het level komt van de VAH in de VAL, gezien van links naar rechts. Verder is er ook een nieuw s/r level getekend, te zien in het rood. Het level is rood omdat er niet short wordt gegaan op dit level. Pas als dit level wordt doorbroken en er nieuwe higher ranges vormen, dan wordt dit level groen en wordt het nieuwe level rood.

De volgende dagen vond er een false breakout plaats in de high van de range:

De kopers van de breakout kochten op de slechts mogelijke plek: er is namelijk geen logische plek voor een stop-loss. Daarom worden er geen breakouts getrade.

Als key s/r levels zomaar worden doorbroken ligt daar zeer waarschijnlijk nieuws aan ten grondslag. In deze situaties wordt niet getrade zolang de markt niet stabiliseert. Pas als de markt gestabiliseert is, kan er weer voorzichtig worden gekeken of er getrade kan worden. Met stabiliseren wordt bedoeld dat de markt weer reageert op s/r levels en het momentum afneemt.

Chapter 6 - entries, trade and risk-management, exists

Video 2 - micro-context of markets

Om te bepalen hoe we de markt opgaan, moet eerst bepaalt worden wat het momentum van de markt is. Voordat we een trade openen wordt eerst geanalyseerd hoe de markt zich gedraagt in termen van price action. Dit wordt ook wel de micro-context van de markt genoemd.

Er zijn twee verschillende soorten micro-contexts

1. Strong micro context
2. Normal micro context

Strong micro context

De markt is in een uptrend of in een down trend.

Regels die een strong micro context bepalen:

1. De markt is closing lager en lager meerdere dagen op rij (of hoger en hoger meerdere dagen op rij) zonder een pullback te maken. De markt is biased voor 1 kant (down of up) en de markt is niet sterk genoeg om een pullback te maken.
2. Als het de markt lukt om een pullback te maken, wordt deze meteen de kop ingedrukt. De volgende candlestick maakte de pullback weer ongedaan. De markt toont weinig tot geen reactie op s/r levels. 
3. Candlesticks down (of up) hebben een grotere range dan de candlesticks up (of down). Dit komt omdat de sellers agressiever zijn dan de buyers (of andersom). De distributie van candlestick is oneven: bijna alle candlesticks gaan één kant op (= geen pullbacks = geen price swings).
4. De markt maakt geen price swings, oftewel de markt is niet actief op beide kanten, alleen maar één kant (up of down). De markt heeft een sterk momentum naar beneden (of boven) met erg weinig activiteit naar de andere kant. 

Deze situaties heten een strong micro-context of ongezonde (umhealthy) trend. Deze context wordt vaak veroorzaakt door fundamentals (nieuws). Dit kan dagen, soms jaren duren.

Bij een strong micro context wordt een reactive timing voor de entries gebruikt.

Normal context

De markt is act1ef aan biede zijdes, dus zowel up en down. Dit gebeurt omdat er normale price swings worden gemaakt.

1. De markt maakt normale price swings. De markt is aan beide kanten actief (up en down) en maakt pullbacks van gelijke grootte. Ook reageert de markt op s/r levels.
2. Beide candlesticks, up en down, hebben grofweg dezelfde grootte / range.
3. Gelijkwaardige distributie van up en down candlesticks. Ongeveer hetzelfde aantal candlesticks up en down. Dit bevestigd de aanname dat de markt healty is en niet biased in één kant (up of down).

Als een strong micro context met gemak een s/r level breekt, dan is dit de richting waarin we traden. Stel dat er na deze run een pullback komt, dan ga je dus niet mee in deze richting, maar in de richting van de strong context.

Bij een normal context wordt gebruik gemaakt van proactive timing voor entries

No trading

1. Vaak verschijnt er een candlestick die vele malen groter is dan gemiddelde candlestick. Oorzaak is vaak fundamentals
2. De markt breekt gemakkelijk door s/r levels zonder pullbacks
3. Er komen gaps in de markt. Dit betekent dat er voor bepaalde prijzen geen limit orders zijn. Dit past in deze strategie omdat deze strategie gebaseerd is op het opslokken van limit orders.

Video 3 - Timing of entry

normal micro context = proactive entry =  market order = direct handelen

strong micro context = reactive entry = limit order = afwachtend

Regels

1. markt is actief op een s/r level; ligt in lijn met het karakter van de markt (balanced of inbalanced = sideways of trending); higher TF analysis en micro context.
2. de markt moet aantonen dat het moeite heeft om door het s/r level heen te komen. Er moet dus (minor) price congestion plaatsvinden in de area van het s/r level. Als er price congestion plaatsvind betekent dit dat er veel limit order zijn geplaatst, welke acteren als een barrier voor market orders. Market orders worden daardoor gestopt door limit orders wat er voor zorgt dat de markt stopt en dus voor de price congestion zorgt. 
3. Nadat de price congestion heeft plaatsgevonden wordt er gewacht op een false breakout. Gewacht wordt op een volatile candlestick welke door de price congestion breakt. Deze candlestick moet een grotere range hebben dan candlesticks in de price congestion. Dit is belangrijk omdat tijdens een volatile candlestick, welke door een minor level breakt, er veel retail traders zijn die speculeren op een breakout van dat level. Deze strategie trade juist in de tegenovergestelde richting; de entry is tegen de richting in van de retail traders. 
4. Er moet een duidelijk spike zichtbaar zijn op de candle die de price congestion breakt. Dit bevestigd namelijk de aanname dat market orders zijn geabsorbeerd door limit orders. Het volume van de breakout candle moet hoger zijn dan het volume van de price congestion candlesticks. 
5. Als aan alle bovenstaande regels is voldaan dan wordt de entry gedaan:
   a) op de close van de breakout candle
   b) door een limit order welke geplaatst wordt voor een iets betere prijs.

Bij een reactive entry (limit order) wacht op de initial reversal in de richting van de trend die we willen traden. Dit is anders dan de proactive entry omdat niet gewacht wordt op de reversal van de markt, maar de entry gemaakt wordt tegen het huidige momentum.

Bij een reactive entry wordt een order geplaatst bij de close van de candlestick die de price congestion doorbrak.

Video 3.1 - Timing of Entry - Example 1

Stappen van de strategy

1. bepaal de s/r levels op primary timeframe obv volume profile en price action
2. bepaal de s/r levels op secundary timeframe obv volume profile en price action
3. bepaal markt type obv primary timeframe: balanced (sideways) of inbalanced (trending)
4. als de markt bij een s/r level komt, wacht totdat de markt begint te reageren op dit level. 
   - wacht tot er een minor price congestion start bij dit level. markt moet nu dus sideways gaan
5.  wacht op een volatile candlestick die de price congestion doorbreekt / wacht op de (false) breakout. 
6. de volatile candlestick moet (aanzienlijk) meer volume hebben dan de candlesticks van de price congestion

Situatie: in een uptrend vormt zich een pullback. De pullback heeft nu een s/r level bereikt.

Wat gebeurt er vanuit het oogunt van supply en demand

retail buyers gaan long op het s/r level. Hun stoploss ligt onder het s/r level. Na een paar candles is de instroom van de kopers uitgeput, er komen geen kopers meer. Deze candles samen vormen de price congestion. Nadat de price congestion zich heet gevormt, wordt gewacht om te kijken of de markt de stoplosses gaat nemen.

Omdat er nu geen kopers meer zijn, is er weinig volume nodig om te prijs verder te laten dalen. M.a.w. er zijn dus weinig verkopers nodig om de prijs te laten dalen.

Als de prijs daalt, en dus onder de s/r level van de price congestion komt, dan worden de stoplosses getriggered van de kopers die tijdens de price congestion hebben gekocht.

Dit zorgt er voor dat er een volatile candlestick komt: de stoplosses worden getriggered (worden verkocht) door buy limit orders. Deze stoplosses zorgen dus voor veel volume onder de congestion.

Deze volatile candle is erg belangrijk omdat dit aangeeft dat de limit orders de stoplosses absorberen, maar ook dat de market sell orders worden geabsorbeerd.

Dit bevestigd dat er waarschijnlijk een false breakout plaatsvindt.

Belangrijk is verder dat er een snelle en plotselinge beweging is die de congestion doorbreekt binnen één candlestick in plaats van een langzame breakout van de congestion die meerdere candlesticks in beslag neemt. De strategie is om tegen een snelle spike van een price congestion te traden.

De reden dat de breakout candle veel volume moet hebben is omdat er van uit gegaan wordt dat er veel stoplosses afgaan en de markt de sell order absorbeerd door buy limit orders.

Als er dus weinig volume is, dan zijn er kennelijk weinig stoplosses en is de markt onvoldoende geabsorbeerd, wat een risico kan zijn voor de reversal.

How to determine the width of S/R levels

Hoe dikker de volume bars op de Volume Profile, des te meer s/r levels worden weggefilterd. Bij 'dikkere' volume bars wordt de VP 'smoother'. 

Regels om de dikte van het s/r level te bepalen

Ga op zoek naar de volgende recente reversals:

1. Kijk naar de body reversal candles die uit 2 candles bestaan die nagenoeg dezelfde grootte in body hebben. De body van deze candles geeft de dikte van het s/r level aan. 
2. Kijk naar een candle met een (grote) wick die een potentieel level reject. Gedachte is dat de reversal nu heeft plaatsgevonden in één candle in plaats van twee. De hoogte van de wick geeft hier de dikte van het s/r level aan
3. Kijk naar reversal patterns, zoals bijv. een morning of evening star. De totale hoogte van het pattern geeft de dikte van het s/r level aan.

Vervolgens wordt bekeken uit hoeveel ticks de hoogte van het s/r level bestaat. Doe dit voor alledrie de stappen. Tot slot wordt gekeken naar het gemiddelde. Dit aantal ticks is nu de dikte van het s/r level.

De reden dat op deze manier het s/r level wordt bepaald is om te voorkomen dat de stop-loss gepakt wordt bij een reversal. De stop-loss wordt in deze strategy namelijk achter het s/r level geplaatst. Om te voorkomen dat de stop-loss gepakt wordt, moet er dus voor worden gezorgd dat deze niet tijdens een reversal gepakt wordt.

Voorbeeld hoe de dikte wordt bepaald van de s/r levels o.b.v. reversals.

De uitgetekende s/r levels.

Dikte van de volume bars op de VP

Om te beginnen kan als stelregel aangenomen worden dat er vijf volume bars in één s/r level moeten passen.